I. Budżetowanie i planowanie finansowe

1. Wstęp do modelowania finansowego:
a) cele modelowania finansowego, zakres, wymagania formalne i horyzont czasowy modelowania finansowego; Etapy opracowywania modeli finansowych; narzędzia planowania finansowego.

2. Budżetowanie i prognozowanie finansowe:
a) problemy i nieefektywność tradycyjnych systemów budżetowania; zasady i rodzaje budżetowania; cykl budżetowania, budżetowanie odgórne i oddolne, budżety ośrodków odpowiedzialności, budżety centralne; rola i miejsce Komisji Budżetowej w controllingu – alokacja zasobów, motywowanie, skład, narzędzia pracy,
b) procedury i instrukcje budżetowania – zawartość, tryb opracowania i wdrażania; rodzaje budżetów (budżet sprzedaży, budżet materiałów bezpośrednich, budżet kosztów pracy i plan zatrudnienia, budżety kosztów pośrednich, administracji i ogólnego zarządzania).

3. Prognozowanie wyniku finansowego (ćwiczenia z wykorzystaniem MS Excel):
a) prognozowanie przychodów ze sprzedaży; szacowanie stopy wzrostu na podstawie danych historycznych; Analiza fundamentalna jako podstawa projekcji tempa wzrostu przedsiębiorstwa – modele zrównoważonego wzrostu; modele ustalania ceny sprzedaży wyrobu lub usługi; planowanie i analiza kosztów działalności operacyjnej,
b) zarządcze rachunki kosztów; planowanie kosztów jednostek zarządzania organizacją i kosztów osobowych; rachunek kosztów zmiennych – analiza progu rentowności i ryzyka operacyjnego działalności; narzędzia opracowanie budżetów przychodów i kosztów bezpośrednich; opracowanie budżetów kosztów pośrednich; konsolidacja budżetów jednostkowych i opracowanie planu rachunku zysków i strat do poziomu wyniku operacyjnego.

4. Budowanie długoterminowych planów finansowych (ćwiczenia z wykorzystaniem MS Excel):
a) zasady sporządzania sprawozdań finansowych proforma; schemat zamykania sprawozdań i planowania pozycji bilansu; planowanie inwestycji i rachunki środków trwałych; planowanie elementów kapitału obrotowego zapasów; należności zobowiązań; planowanie finansowania dłużnego, planowanie kapitałów i polityka dywidendy.

5. Controlling podatkowy i opracowanie planu podatkowego:
a) ujęcie bilansowe a podatkowe – opracowanie planu podatkowego; narzędzia planowania wyniku podatkowego – przegląd praktycznych przykładów raportów i modeli.

6. Konsolidacja modeli finansowych – perspektywa skonsolidowanych sprawozdań finansowych, uproszczone procedury konsolidacji – przegląd najlepszych praktyk.

II. Ocena inwestycji

1. Rola analizy opłacalności inwestycji:
a) znaczenie inwestycji; inwestycje a strategia; zmienne w procesie inwestycyjnym; rodzaje projektów inwestycyjnych; założenia analizy opłacalności inwestycji; etapy analizy opłacalności inwestycji.

2. Planowanie przepływów pieniężnych inwestycji:
a) zasady podstawowe; przyrostowe przepływy środków pieniężnych; przepływy związane z finansowaniem; fazy realizacji projektu; przepływy pieniężne netto w fazie uruchomienia; przepływy pieniężne w fazie eksploatacji; przepływy pieniężne w fazie likwidacji; metody uwzględniania inflacji w analizie projektów inwestycyjnych.

InvestCo case
(problematyka: szacowanie przepływów pieniężnych projektu w fazie uruchomienia: wydatki kapitałowe, zwiększenie poziomów aktywów obrotowych netto, wydatki pozostałe)

MachCo case
(problematyka: szacowanie przepływów pieniężnych projektu w oparciu o dochód podatkowy i księgowy)

ProdCo case
(problematyka: szacowanie wyniku księgowego i przepływów pieniężnych netto projektu)

MicroCo case
(problematyka: szacowanie przepływów pieniężnych netto w fazie likwidacji projektu)

3. Metody oceny opłacalności inwestycji:
a) metody oceny opłacalności inwestycji: księgowa stopa zwrotu, okres zwrotu, zdyskontowany okresu zwrotu, wartość bieżąca netto, wartość końcowa netto, indeks zyskowności, wewnętrzna stopa zwrotu; zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu; porównanie metod oceny opłacalności inwestycji.

CarPark Case
(problematyka: okres zwrotu, zdyskontowany okres zwrotu, wartość bieżąca netto, indeks zyskowności, wartość końcowa netto, wewnętrzna stopa zwrotu)

NaturMarket case
(problematyka: wewnętrzna stopa zwrotu, zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu, różnice między IRR a MIRR)

4. Warsztaty komputerowe (8 godzin) – CorMax Case 3:
a) warsztaty komputerowe oparte są na jednym kompleksowym studium przypadku (jest to przykład inwestycji wieloletniej obejmującej fazy uruchomienia, eksploatacji i likwidacji); podczas zajęć uczestnicy pracują samodzielnie, ale pod kontrolą prowadzącego w specjalnie stworzonym modelu działającym w arkuszu kalkulacyjnym EXCEL; szczególną cechą pracy podczas warsztatów komputerowych jest praktyczne – kompleksowe ujęcie wszystkich analizowanych zagadnień związanych z planowaniem, analizą i oceną inwestycji:
• planowanie przepływów środków pieniężnych projektu w CorMax (5 godzin):
(planowanie wielkości nakładów na środki trwałe; określenie amortyzacji (amortyzacja w prawie bilansowym, podatkowym i określenie rezerw z tytułu odroczonego podatku obrotowego); planowanie sprzedaży w fazie uruchomienia, eksploatacji i likwidacji; planowanie kosztów materiałów bezpośrednich, wielkości zatrudnienia i kosztów płac bezpośrednich w okresie realizacji inwestycji; planowanie kosztów pośrednich w okresie realizacji inwestycji; planowanie kosztów zmiennych i stałych sprzedaży oraz kosztów ogólnego zarządu w fazie uruchomienia, eksploatacji i likwidacji; określenie zapotrzebowania inwestycji na kapitał pracujący (planowanie poziomu zapasów, należności i zobowiązań bieżących w okresie realizacji inwestycji); harmonogram obsługi kredytów długo i krótkoterminowych w fazie uruchomienia, eksploatacji i likwidacji; planowany rachunek wyników, przepływy pieniężne i bilans inwestycji),
• analiza efektywności i ocena opłacalności projektu w CorMax (2 godziny):
(analiza efektywności realizowanej inwestycji: analiza podstawowych wskaźników finansowych inwestycji (wskaźniki płynności, rentowności, efektywności gospodarowania i zadłużenia), rachunek wyników inwestycji w ujęciu marżowym, analiza dźwigni projektu (dźwignia operacyjna, finansowa i łączna), określenie progu rentowności inwestycji; analiza opłacalności inwestycji: księgowa stopa zwrotu, okres zwrotu, zdyskontowany okres zwrotu, wartość bieżąca netto, wartość końcowa netto, indeks zyskowności, wewnętrzna stopa zwrotu, zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu,
• analiza wrażliwości projektu w CorMax (1 godzina):
(wpływ zmian cen, ilości sprzedaży i kosztu kapitału na NPV projektu; analiza scenariuszy projektu inwestycyjnego (wartość oczekiwana, odchylenie standardowe i współczynnik zmienności NPV projektu); analiza wpływu opóźnienia w realizacji projektu na jego opłacalność).

EXTRA DO SAMODZIELNEJ ANALIZY
FabricCo case
(problematyka: wartość oczekiwana NPV projektu, analiza wrażliwości wartości bieżącej netto projektu inwestycyjnego)
CementCo case
(problematyka: wady i zalety metod oceny opłacalności inwestycji; ocena opłacalności inwestycji metodą księgowej stopy zwrotu, okresu zwrotu, zdyskontowanego okresu zwrotu, wartości bieżącej netto, wartości końcowej netto, indeksu zyskowności, wewnętrznej stopy zwrotu i zmodyfikowanej wewnętrznej stopy zwrotu; analiza wpływu opóźnienia realizacji projektu na ocenę efektywności).